英伟达近2万亿市值蒸腾后，美司法部反垄断查询晋级

本文来自微信大众号：每日经济新闻 （ID：nbdnews），本文不构成任何出资主张，作者：郑雨航、岳楚鹏（实习），修改：段炼、兰素英、杜恒峰，校正：王月龙，题图来自：AI生成

美东时刻9月3日（美股9月的首个买卖日），美股科技股大跌，芯片巨子英伟达跌幅高达9.5%，当日市值蒸腾2790亿美元（约合人民币近2万亿元），创下美股历史上个股单日市值丢失的最高纪录。

而在盘后，美国司法部向英伟达宣告传票，寻觅该公司违背反垄断法的依据。受此影响，英伟达股价在盘后买卖中持续下挫，跌幅达2.4%。

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实践上，英伟达面对的压力不只来自美国司法部的反垄断查询，商场现在还传出其最新一代游戏芯片的出货时刻或许会被推延，这一音讯加重了商场对供给链安稳性的忧虑，也让出资者对英伟达的未来开展发生疑虑。

在两层的压力之下，英伟达的远景变得愈加不确定，不过，一些剖析师仍对公司远景坚持达观，以为这是在AI革新浪潮下的买入机遇。Wedbush资深剖析师Daniel Ives在发给《每日经济新闻》记者的最新陈述中指出，尽管微观经济的不确定性和美国总统大选接近导致商场动乱，但AI范畴的需求远远超越供给，特别是以英伟达为代表的公司，仍然是职业的中心引领者。Ives估计，未来几年AI本钱开销将到达1万亿美元，英伟达的GPU芯片已成为推进技术开展的要害力气。

市值一夜蒸腾近2万亿元，英伟达恐面对美司法部的反垄断诉讼

美东时刻9月3日，英伟达股价跳空低开2.8%，尔后一路走低，收盘股价跌落9.5%至108美元，创8月9日以来的三周最低，当日市值蒸腾2790亿美元（约合人民币近2万亿元），总市值缩水至2.65万亿美元。英伟达的大跌也带动了英特尔、Marvell、AMD和高通等其他芯片股的下滑。追寻半导体股票的VanEck Semiconductor ETF指数跌落7.5%，创下2020年3月以来最大单日跌幅。

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剖析以为，当天商场大跌最直接的要素是美国最新发表的8月份经济数据体现欠安，为商场带来巨大压力。此外，英伟达在8月28日盘后发布财报后便不断下挫，本身也面对着添加压力。自财报发布以来，英伟达的股价现已累计跌落14%。

但英伟达的费事远不止此。9月3日美股盘后，英伟达收到了美国司法部的传票。

外媒征引了解查询状况的音讯人士称，美国司法部向英伟达及其他几家公司宣告传票，旨在寻觅英伟达违背美国反垄断法的依据。此前，美国司法部曾宣告过非束缚性查询问卷，以寻求更多信息。此次传票的宣告标志着查询的晋级，这些具有法令束缚力的文件要求接收者供给详细信息，标明美国政府或许正准备对英伟达提起正式诉讼。

美国的反垄断官员以为，英伟达或许经过添加客户转向其他供给商的难度，约束了商场竞赛，还或许赏罚那些不完全运用其人工智能芯片的客户。一些集体诉苦称，英伟达要挟了一起运用英伟达及其竞赛对手芯片的客户，导致这些客户不得不挑选英伟达。

有音讯人士泄漏，一些英伟达客户忧虑，假如其地点公司从AMD这样的竞赛对手处购买芯片，英伟达或许会向他们收取更高的芯片价格，或许约束向他们出售的芯片数量。据报导，一名来自英伟达竞赛对手的代表向司法部指控称，客户假如一起购买英伟达的芯片和电缆等产品，就能以绑缚出售的方法取得较低的价格，包含备受追捧的H100芯片，而独自购买某一产品的价格则更高。另一名代表则指控称，英伟达约束了客户获取芯片的数量，除非他们一起购买额定的英伟达产品。

知情人士称，监管组织正在就此打开相应的查询。英伟达现在已成为全球科技巨子供给链中的要害一环。例如，微柔和Meta将超越40%的硬件预算花在了购买英伟达的设备上。在英伟达H100芯片缺少的高峰期，单个组件的零售价高达9万美元。

此外，美国司法部还在查询英伟达本年4月宣告的收买Run.ai的买卖。Run.ai专心于开发AI核算办理软件，可以让AI芯片更高效运转。监管组织忧虑，这笔买卖或许会进一步增强英伟达的商场主导地位，令客户愈加难以抛弃运用英伟达的芯片。

针对美国司法部的反垄断查询，英伟达回应称：“英伟达凭仗本身产品的优势赢得商场，这一点在咱们的基准测验成果和客户所取得的价值中得到了充分体现。客户完全可以依据自己的需求挑选最适合的解决方案。”

根据Blackwell架构的游戏芯片或将延期？

与此一起，英伟达芯片部分也传出了晦气的音讯。

据媒体报导，有来自供给链的音讯称，因为需求从头流片（RTO）以进步良率，英伟达根据Blackwell架构的消费级游戏芯片GeForce RTX 50系列显卡的上市时刻将比原计划有所拖延，不过音讯中并未提及详细的发布时刻。财报显现，游戏部分是英伟达的第二大部分，仅次于数据中心部分。

英伟达在上星期的财报电话会议上表明，公司现在专心于Blackwell数据中心GPU的出产。从收入上看，这类产品在英伟达总收入中占首要部分，且商场需求极为旺盛，而台积电的出产能力或许导致供给瓶颈。

据外媒报导，台积电尽管在扩展产能上投入了巨额资金，但芯片出产仍然需求建造工厂，这一进程极为杂乱，实践出产越来越困难。除此之外，台积电不只要为英伟达服务，还要为包含高通、AMD、英特尔等芯片规划公司供给服务，此外，亚马逊和谷歌等科技巨子也在研制自己的芯片，未来产能竞赛将愈加重烈。OpenAI最新推出的首款自研芯片也交由台积电出产，估计未来产能抢夺将会加重。

所以商场遍及预期，GeForce RTX 50系列显卡的发布时刻或许从第四季度推延到2025年的CES。不过值得注意的是，到现在，英伟达方面并没有宣告这一系列显卡的推出时刻。

逢低买入的机遇到了？剖析师激辩

接二连三的负面音讯让英伟达这家“芯片巨无霸”好像陷入了困境。但是，一些剖析师仍然对英伟达持达观态度，以为这一波兜售反而供给了一个逢低买入的机遇。

瑞银全球财物办理研讨主管兰迪·艾布拉姆斯表明，“现在出资者开端质疑出资报答是否能完成。当他们看到一些微观数据不那么微弱时，他们有点严重。因而，存在一个问题：音乐是否持续播映，云核算出资是否仍然存在。”

艾布拉姆斯弥补称，疲软的数据正在引发AI股票的惊惧，但“咱们从供给链和超大规模企业看到的是，他们将持续开销”。这便是逢低买入的理由。

在英伟达发布财报后，跨国出资银行Stifel的剖析师重申其对英伟达的“买入”评级和165美元的目标价。剖析师在陈述中写道：“数据中心核算的现代化仍在持续，咱们以为，英伟达仍然是首要受益者。”

Wedbush资深剖析师Daniel Ives在发给《每日经济新闻》记者的陈述中也指出，尽管9月份科技股的兜售令部分出资者感到不安，但他坚持以为，科技股的牛市逻辑没有改动，英伟达在AI革新中的要害人物仍然未被不坚定。

Ives进一步表明，尽管科技股近期承受了避险心情带来的压力，但随着美联储或许敞开降息周期，加上微观经济软着陆的或许性仍然存在，人工智能技术的开销周期刚刚开端，这为科技股未来的上涨供给了根底。他以为，科技股将在2025年持续走高。

伯恩斯坦高档剖析师斯欧美·拉斯冈承受外媒采访时表明，英伟达估计将在本年第四季度进步其下一代Blackwell芯片的产值，这或许会推高其股价。

“我以为现在人们有点忧虑，英伟达有点停滞不前”，拉斯冈说，“一旦英伟达在第四季度和第一季度添加产值而且产值添加安稳，我估计股价或许会随之上涨。”

不过，关于全体的AI商场，仍有一些剖析师持谨慎态度。

Murphy&Sylvest Wealth Management商场策略师兼高档财富司理Paul Nolte指出，AI范畴的巨大开销尽管备受重视，但这些出资的报答率仍然存在不确定性。他还说到，回忆互联网年代的前期，第一批取胜的公司并不总是终究的赢家，因而现在还不是逢低买入AI相关股票的机遇。

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